鹰眼预警：数码视讯净利润与经营活动净现金流背离
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，数码视讯发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.65亿元，同比增长24.66%；归母净利润为1670.03万元，同比增长2747.64%；扣非归母净利润为705.83万元，同比增长42.48%；基本每股收益0.0117元/股。
公司自2010年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为3.7亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对数码视讯2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.65亿元，同比增长24.66%；净利润为1658.11万元，同比增长5772.14%；经营活动净现金流为-2088.79万元，同比增长32.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长20.07%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）2.95亿1.31亿1.34亿营业收入增速66.83%29.71%20.07%
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、28.2万元、0.2亿元，同比变动分别为-74.86%、-97.92%、5772.14%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）1356.85万28.24万1658.11万净利润增速-74.86%-97.92%5772.14%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动24.67%，营业成本同比变动57.26%，收入与成本变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.77亿2.12亿2.65亿营业成本（元）2.1亿7264.73万1.14亿营业收入增速-13.45%-43.64%24.67%营业成本增速-7.17%-65.43%57.26%
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动24.67%，销售费用同比变动49.79%，销售费用与营业收入变动差异较大。
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项目202306302024063020250630营业收入（元）3.77亿2.12亿2.65亿销售费用（元）5037.38万3470.03万5197.57万营业收入增速-13.45%-43.64%24.67%销售费用增速44.04%-31.12%49.79%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动24.67%，税金及附加同比变动-11.15%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.77亿2.12亿2.65亿营业收入增速-13.45%-43.64%24.67%税金及附加增速2.48%-6.91%-11.15%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1834.67万-3102.04万-2088.79万净利润（元）1356.85万28.24万1658.11万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.26低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1834.67万-3102.04万-2088.79万净利润（元）1356.85万28.24万1658.11万经营活动净现金流/净利润1.35-109.86-1.26
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为56.86%，同比下降13.59%；净利率为6.26%，同比增长4610.35%；净资产收益率（加权）为0.39%，同比增长3800%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为56.86%，同比大幅下降13.59%。
项目202306302024063020250630销售毛利率44.25%65.8%56.86%销售毛利率增速-7.86%48.7%-13.59%
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为44.25%、65.8%、56.86%，同比变动分别为-7.86%、48.7%、-13.59%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率44.25%65.8%56.86%销售毛利率增速-7.86%48.7%-13.59%
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期65.8%下降至56.86%，销售净利率由去年同期0.13%增长至6.26%。
项目202306302024063020250630销售毛利率44.25%65.8%56.86%销售净利率3.6%0.13%6.26%
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为117.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）3777.5万1001.2万1942.72万净利润（元）1356.85万28.24万1658.11万非常规性收益/净利润13377.88%3545.72%117.2%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-588.8万元，同比下降434.89%。
项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-2130.09万-110.07万-588.76万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为8.8%，同比增长45.98%；流动比率为7.04，速动比率为6.48；总债务为1.08亿元，其中短期债务为1.08亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至7.04。
项目202306302024063020250630流动比率（倍）7.0310.397.04
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.41%、0.53%、1.42%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）1770.05万2222.36万6000万净资产（元）43.08亿42.04亿42.21亿总债务/净资产0.41%0.53%1.42%
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为64.03%。
项目20241231期初其他应收款（元）1711.08万本期其他应收款（元）2806.63万
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为100.01%。
项目20241231期初应付票据（元）2398.45万本期应付票据（元）4797.07万
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、678.8万元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.3亿元、-0.2亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）2275.1万678.75万1542.66万经营活动净现金流（元）1834.67万-3102.04万-2088.79万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.16，同比下降4.83%；存货周转率为0.55，同比增长67.34%；总资产周转率为0.06，同比增长21.35%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长49.79%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）5037.38万3470.03万5197.57万销售费用增速44.04%-31.12%49.79%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为13.36%、16.33%、19.62%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）5037.38万3470.03万5197.57万营业收入（元）3.77亿2.12亿2.65亿销售费用/营业收入13.36%16.33%19.62%
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